主页“『中信注册』。从2020年下半年开始，A股市场开始进入调整状态，国内权益市场的结构性机会越来越少，多元资产配置的重要性进一步凸显。在这两年，有一类投资产品的配置价值越发明显，那就是CTA策略私募基金。

　　CTA策略，也称作管理期货策略，它是由专业的管理人投资于期货市场，利用期货价格的涨跌而获利的一种投资策略。海外CTA策略的产品管理规模超过3000亿美元，国内CTA策略产品从2010年开始才逐步发展起来，与此同时，量化投资概念也开始逐步应用至私募基金投资领域，以股指期货为主要交易品种的量化CTA策略开始盛行。

　　CTA 策略管理人一般以追求绝对收益为目标，其投资范围包括股指期货、商品期货、外汇期货和国债期货等几乎所有期货品种，对期权市场也有涉及，覆盖范围已经相当广泛。

　　2015年股灾、2018年的A股调整以及2020年全球新冠疫情，历史正在不断验证CTA策略与其他策略的弱相关性上的配置价值。

　　CTA 策略主要投资于期货市场尤其是商品期货，与股票市场和债券市场策略天然的相关性就比较低，更偏好于波动率较高的市场环境。因此配置后，能有效利用分散化效应调整组合的风险收益特征。比如在经济下行过程中，股票策略剧烈下行可以被CTA策略中的趋势追踪策略有效缓释。

　　期货市场既可以做多也可以做空，同时也可以进行T+0交易，因此，只要市场波动存在，不管是上涨还是下跌，策略都有机会获利。T+0的制度，可以使得策略能够快速适应市场，捕捉市场变化带来的投资机会。

　　期货的特点是具有杠杆效应，通过保证金交易可以实现数倍甚至数十倍的杠杆。CTA策略保证金一般在20%左右，CTA策略虽然也有主观交易类型，更主流的还是量化交易，通过建立程序化交易策略模型，根据模型产生的买卖信号进行投资决策。相对而言，量化交易不受个人情绪化影响，更有纪律性。

　　就产品管理人而言，尤其是量化CTA策略的管理人，对于衍生品头寸的风险管理和交易流程管理有着极高的要求，衍生品资管系统则是助力投资不可或缺的利器。市面上除了一些老牌的金融软件厂商外，也有一些新兴的厂商，在金融衍生品交易系统领域占有一席之地。

　　智慧云极衍生品交易风险管理系统提供交易事前、事中、事后风险管理手段，每个交易策略独立核算与归因分析，从资金情况、收益情况、盈亏、交易品种、日内隔夜、多空和风险等多个维度进行账户分析，提供个性化的多维度报表。

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